SINGAPURA/JAKARTA: Pasaran saham Indonesia berdepan salah satu episod kejatuhan paling buruk dalam beberapa tahun apabila nilai pasaran merosot lebih AS$80 bilion, perkembangan yang akhirnya membawa kepada peletakan jawatan Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Saham Indonesia, Iman Rachman.

Krisis keyakinan pelabur memuncak selepas penyedia indeks global MSCI memberi amaran bahawa Indonesia berisiko diturunkan taraf daripada status pasaran “emerging” kepada “frontier” — satu langkah yang berpotensi mencetuskan aliran keluar dana asing secara besar-besaran.

Indeks penanda aras, Jakarta Composite Index, jatuh lebih lapan peratus dalam tempoh dua hari dagangan, menandakan kejatuhan paling tajam sejak April, sebelum stabil apabila pihak berkuasa mengumumkan langkah kecemasan bagi meredakan panik pelabur.

Pada masa sama, mata wang rupiah turut tertekan apabila didagangkan sekitar 16,800 berbanding dolar AS, selepas mencatat paras terendah rekod 16,985 minggu lalu — mencerminkan tekanan serentak terhadap pasaran kewangan negara itu.

CEO Ambil Tanggungjawab

Dalam pengumuman yang disiarkan di televisyen, Iman berkata beliau bertanggungjawab terhadap keadaan pasaran dan berharap pengundurannya dapat membantu memulihkan keyakinan.

“Saya harap ini adalah keputusan terbaik untuk pasaran modal. Semoga peletakan jawatan ini menyumbang kepada pemulihan indeks dan kestabilan pasaran,” katanya.

Pihak Berkuasa Perkhidmatan Kewangan Indonesia (OJK) menegaskan operasi bursa akan terus berjalan seperti biasa, sambil memberi jaminan bahawa reformasi pasaran akan dipercepatkan bagi menangani kebimbangan MSCI.

Faktor Politik Gugat Sentimen

Penganalisis melihat kejatuhan ini bukan sekadar reaksi teknikal pasaran, tetapi turut berpunca daripada kebimbangan terhadap hala tuju dasar ekonomi di bawah pentadbiran Presiden Prabowo Subianto.

Antara perkembangan yang mencetuskan kegelisahan pelabur ialah:

• Pelantikan anak saudara Prabowo, Thomas Djiwandono, ke jawatan penting di bank pusat, yang menimbulkan persoalan mengenai kebebasan institusi kewangan.
• Pemecatan mengejut bekas Menteri Kewangan Sri Mulyani Indrawati, tokoh yang dihormati pelabur global kerana disiplin fiskalnya.
• Kebimbangan terhadap defisit fiskal yang lebih besar serta peningkatan campur tangan kerajaan dalam pasaran.

Gabungan faktor ini telah mempercepatkan aliran keluar modal asing, dengan data bursa menunjukkan pelabur luar menjual bersih sekitar AS$645 juta hanya dalam dua hari dagangan panik. Sepanjang 2025 pula, jualan asing dianggarkan mencecah AS$1 bilion.

Kerajaan Cuba Redakan Pasaran

Menteri Penyelaras Hal Ehwal Ekonomi, Airlangga Hartarto, menegaskan asas ekonomi Indonesia masih kukuh dan kerajaan komited mengekalkan tadbir urus serta ketelusan bagi melindungi pelabur.

Pengawal selia turut menyatakan komunikasi dengan MSCI setakat ini “positif” dan mereka menyasarkan untuk menyelesaikan isu berbangkit menjelang Mei.

Namun penganalisis memberi amaran bahawa sentimen pasaran masih rapuh.

“Pembuat dasar mempunyai insentif yang kuat untuk membetulkan keadaan ini kerana aliran keluar sistemik boleh memberi kesan material kepada keseluruhan pasaran,” kata Paul Dmitriev dari Global X ETFs.

Isyarat Krisis Keyakinan

Walaupun langkah pantas pihak berkuasa membantu menstabilkan dagangan jangka pendek, peletakan jawatan CEO bursa dilihat sebagai simbol jelas bahawa pasaran sedang berdepan krisis keyakinan.

Jika kebimbangan pelabur terhadap dasar fiskal, kebebasan institusi dan hala tuju ekonomi tidak ditangani segera, pemerhati memberi amaran tekanan terhadap saham dan mata wang Indonesia berpotensi berlarutan.